Análisis de Builders FirstSource (BLDR): ¿Es buena inversión en 2025 tras su último reporte financiero?

Imagínate esto: estás sentado viendo tus inversiones y te topas con Builders FirstSource (BLDR), esa empresa del sector construcción que alguna vez te hizo pensar “aquí hay futuro”. Pero ahora… ¿sigue siendo una buena jugada?
Bueno, hace poco publicaron su reporte trimestral (el 20 de febrero de 2025 para ser exactos), y lo revisé con lupa. Así que ponte cómodo, porque aquí te cuento lo bueno, lo no tan bueno, y lo que deberías considerar antes de seguir apostando por ella.

📉 ¿Lo bueno o lo malo primero?

Vamos directo al grano: las ventas bajaron un 8% en el último trimestre del 2024. Sí, duele un poco leer eso, sobre todo si estás invertido. Y el margen bruto… también se fue para abajo. Eso nos dice que la empresa está vendiendo menos y ganando menos por lo que vende. Nada ideal, pero tampoco el fin del mundo.

Pero aquí viene lo interesante…

💰 El flujo de caja es el héroe silencioso

Aunque sus ventas y márgenes bajaron, BLDR generó $1,500 millones de flujo de caja libre en el año. Eso, en el mundo de las inversiones, es como encontrar oro bajo tierra. ¿Por qué? Porque ese dinero lo pueden usar para invertir, pagar deuda, repartir dividendos… o como hicieron este año: recomprar sus propias acciones.

Reducieron el número de acciones en circulación un 6.8%. En lenguaje simple: si tú tienes acciones, ahora valen más porque hay menos en el mercado. Esto siempre es un guiño de la empresa a los inversionistas.

🔨 ¿Y qué pasa con el negocio?

BLDR está apostando fuerte a dos cosas: productos de alto valor y digitalización. Imagínate una ferretería que se moderniza con tecnología, automatiza pedidos, se vuelve más rápida, más precisa. Suena bien, ¿no? Eso puede hacer que a mediano plazo sus márgenes mejoren y que no dependan tanto del ciclo de la construcción.

Pero… no todo es tan brillante.

🚨 Lo que me hace levantar la ceja

1. Margen EBITDA bajando: Pasó de 17% a 14.2%. No es una caída libre, pero sí marca una tendencia que tenemos que seguir de cerca. Si se vuelve costumbre, ya no es una excepción, sino una debilidad.

2. El negocio multifamiliar se desacelera: Las ventas ahí bajaron 29%, y dicen que no esperan que mejore en 2025. Esto preocupa porque ese segmento antes les daba buenos ingresos.

3. El clima y los imprevistos: Entre incendios, nieve y tormentas, estiman pérdidas de $80 millones en el primer trimestre de 2025. Claro, esto no lo pueden controlar, pero afecta regiones clave y por ende, sus números.

4. Expectativas conservadoras: No esperan crecer mucho este año. En sus propias palabras, será un 2025 "más o menos como el 2024". No es lo que quieres oír si estás buscando crecimiento explosivo.

🤔 Entonces… ¿me quedo o me salgo?

Aquí viene la parte que siempre me preguntan:

• Si ya estás invertido y tienes una visión de largo plazo, BLDR no está en llamas, pero tampoco está en su mejor momento. Puede valer la pena mantener, vigilar márgenes y flujo de caja, y no enamorarte (esto aplica tanto para acciones como para relaciones).

• Si estás pensando en comprar más, espera una mejor entrada. BLDR no está barato si consideras su crecimiento plano. Tal vez puedas pescarla con descuento si el mercado se pone nervioso.

• ¿Y si no estás en la acción? Entonces mira desde la banca, evalúa otras opciones, y si BLDR empieza a mostrar señales de recuperación en ventas o márgenes, ahí podrías entrar.

📈 ¿Por qué nos interesó esta empresa desde un inicio?

Más allá del reporte más reciente, vale la pena recordar por qué BLDR ha sido una joya en el portafolio para quienes han sabido tener paciencia:

• Si hubieras invertido $10,000 el 1 de enero de 2016, hoy tendrías $112,762 al 31 de marzo de 2025. ¡Eso es un retorno acumulado del 1,027.62%!

• En el mismo periodo, el benchmark habría crecido a $27,439 (un retorno de 219.87%).

¿Y el rendimiento anual? Aquí es donde BLDR brilla:

• 29.94% anualizado, con 61.26% de los meses en positivo.

• En comparación, el benchmark entregó solo 11.53% anual, aunque con más meses positivos (70.27%).

Sus mejores y peores años también nos dicen mucho:

• 2023 fue el mejor año, con un impresionante +157.31%.

• El peor fue 2018 con -49.93%, pero incluso con ese bache, el rendimiento general ha sido extraordinario.

En cuanto al riesgo:

• La peor caída (drawdown) fue de -51.87% a inicios de 2020, pero se recuperó en apenas 5 meses.

• El benchmark cayó menos, -24.80%, pero tardó 15 meses en recuperarse.

Y en términos de eficiencia del riesgo:

• BLDR tuvo un Sharpe Ratio de 0.74, algo razonable considerando su alta rentabilidad.

• El benchmark fue ligeramente mejor en ese aspecto, con 0.76.

Eso sí: esta acción captura el 246.55% del upside del benchmark, pero también el 193.07% del downside. En otras palabras, si el mercado sube, BLDR sube más. Pero si cae… BLDR cae más. Por eso, hay que saber cuándo entrar.

🎯 ¿Qué viene ahora?

Los siguientes reportes trimestrales van a ser clave para saber si esto fue solo una pausa o el inicio de una etapa más lenta. Personalmente, seguiré monitoreando el margen EBITDA y el flujo de caja. Son mis dos faros.

Y recuerda algo: en el juego de invertir, no siempre gana el que se lanza primero, sino el que sabe cuándo esperar.

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Nos leemos en la próxima,
Orlando Narvaez

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