Acciones de SLB: ¿Valor a Largo Plazo o Apuesta de Alto Riesgo?

Schlumberger (NYSE: SLB) es una de las mayores empresas de servicios petroleros del mundo, que ofrece tecnología y soluciones para los productores de energía. Aunque la transición energética hacia las renovables está en marcha, se espera que el petróleo y el gas sigan siendo componentes clave del mix energético global durante varios años. Sin embargo, para los inversores, las acciones de SLB han sido una combinación de oportunidades y riesgos significativos. Este artículo profundizará en el rendimiento pasado de SLB, las tendencias de sus dividendos y los riesgos involucrados, ayudando a evaluar si es una buena opción para tu cartera a largo plazo.

Rendimiento Histórico: SLB vs. Benchmark

Si hubieras invertido $10,000 en SLB el 1 de enero de 2015, tu inversión valdría solo $5,150 al 31 de agosto de 2024, lo que refleja una pérdida acumulada del -32.72%. En el mismo período, un índice de referencia habría hecho crecer tu inversión inicial hasta $27,424, obteniendo un retorno acumulado del 224.34%.

Este fuerte contraste pone de relieve las dificultades de SLB para igualar el rendimiento del mercado en general. El sector del petróleo y el gas ha enfrentado desafíos significativos, desde fluctuaciones en los precios del petróleo hasta el aumento de la competencia de las energías renovables. Para los inversores que consideren SLB, esto significa sopesar cuidadosamente su potencial a largo plazo frente a las pérdidas históricas.

Retornos del Portafolio

Desde 2015 hasta 2024, el retorno anualizado de SLB fue del -6.63%, con meses positivos en solo el 47.41% del tiempo. En contraste, el índice de referencia rindió un 11.00% anual, con un 69.83% de meses positivos. El mejor año de SLB fue 2022, con un retorno impresionante del 81.22%. Sin embargo, 2018 fue su peor año, con un retorno de -44.45%.

Esta volatilidad en el rendimiento demuestra la susceptibilidad de SLB a grandes oscilaciones, a menudo influenciadas por factores externos del mercado, como los precios del petróleo, tensiones geopolíticas y condiciones económicas globales.

Métricas de Riesgo: Altas Pérdidas y Bajos Retornos Ajustados por Riesgo

Uno de los factores clave a considerar al invertir en SLB es el riesgo. Desde el 1 de mayo de 2015 hasta el 31 de marzo de 2020, la acción experimentó una caída máxima (drawdown) del 85.74%, de la cual aún no se ha recuperado completamente. En cambio, el índice de referencia tuvo una caída máxima del 24.80% entre el 1 de enero de 2022 y el 30 de septiembre de 2022, con una recuperación total en solo 15 meses.

El retorno ajustado por riesgo de SLB, medido por el ratio de Sharpe, es significativamente menor, con un 0.07 en comparación con el ratio de Sharpe del índice de referencia, que fue de 0.76. Además, SLB capturó el 91.11% de las ganancias del índice de referencia, pero absorbió el 177.61% de sus pérdidas, lo que lo convierte en una opción más arriesgada para carteras conservadoras.

Crecimiento de Dividendos: Fiable pero Volátil

A pesar de su rendimiento volátil, SLB sigue siendo un pagador constante de dividendos, habiéndolos mantenido durante 14 años consecutivos. La compañía también ha logrado dos años de crecimiento consecutivo en dividendos. A partir de 2024, la tasa de dividendo es de $1.10 por acción, ofreciendo un rendimiento del 2.72%. Aquí tienes un desglose de su rendimiento promedio y cantidades de pago de dividendos en la última década:

Uno de los puntos de preocupación para los inversores es la fuerte reducción de la cantidad de dividendos en 2020. Antes de 2020, SLB pagaba $2.00 por acción en dividendos. Sin embargo, en medio de la pandemia de COVID-19 y el colapso del mercado petrolero, la empresa redujo su pago a solo $0.88 por acción, lo que representa un recorte drástico.

Los recortes en los dividendos suelen ser percibidos negativamente en el mercado de valores. A menudo indican que una empresa enfrenta dificultades financieras, y reducir los dividendos es una forma de conservar efectivo. Para SLB, este recorte reflejó los desafíos presentados por un entorno económico sin precedentes en ese momento. Aunque el pago se ha recuperado ligeramente desde entonces, sigue siendo inferior a los niveles anteriores a 2020, lo que puede ser motivo de preocupación para los inversores que buscan ingresos confiables.

Conclusión: ¿Es SLB una Compra a Largo Plazo o una Apuesta Arriesgada?

SLB presenta un caso interesante para los inversores que buscan exposición al sector energético y una fuente estable de ingresos por dividendos, con un bajo ratio precio-beneficio (PE) de 11.55 y un rendimiento del 2.72%. Sin embargo, el riesgo de inversión no puede ser ignorado. En los últimos 10 años, las acciones han experimentado caídas significativas, incluyendo una pérdida acumulada del -32.72% desde 2015. Aunque SLB ha tenido años excepcionales, como 2022, su historial de fuertes declives y prolongados períodos de recuperación lo convierten en una opción altamente volátil.

El recorte de dividendos en 2020 es un recordatorio de los riesgos asociados con la inversión en industrias cíclicas como el petróleo y el gas. Para los inversores que buscan ingresos, estos recortes pueden ser perjudiciales tanto para el flujo de efectivo a corto plazo como para la confianza a largo plazo en la acción.

Los inversores deben estar preparados para la posibilidad de nuevas caídas, especialmente si el mercado del petróleo y el gas enfrenta nuevas recesiones. Por lo tanto, SLB puede ser más adecuada para aquellos con un horizonte de inversión a largo plazo y una mayor tolerancia al riesgo, en lugar de para inversores conservadores que busquen rendimientos estables. Dada su capacidad tanto de crecimiento como de pérdida, SLB requiere una consideración cuidadosa y la disposición a asumir una volatilidad considerable.

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Ing. Orlando Narvaez

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